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二只是新资金财产连日来发行,上投新兴重力是

文章作者:财经基金 上传时间:2019-09-19

  5个月内上投摩根明星基金经理杜猛管理的基金从1只扩至3只,管理规模膨胀8.6倍

  一边是人才流失,忙于招兵买马,一边是新基金接连发行

  证券时报记者 朱景锋

  本报记者刘庆华

  本报记者 刘庆华

  一部电影有了明星大腕的出演往往就有了票房的保证,偏股基金首发,基金公司也打起了明星牌。

  5月15日,上投摩根旗下混合型基金上投摩根成长动力宣告成立,首募规模为17.72亿份,为今年以来成立的主动管理的偏股方向基金中首募规模最大的基金,这或许与其拟任基金经理为明星基金经理杜猛有很大关系。值得注意的是,今年以来上投摩根已连续两次打出杜猛这张明星牌。

  日前成立的华商价值共享基金以2.66亿的首募规模成为今年以来发行规模最小的非固定收益类基金(QDII除外)。华商价值共享的基金经理田明圣管理的华商领先企业在2012年夺得混合型基金的冠军,这似乎说明华商基金[微博]公司在新基发行时打的明星牌失效。

  近年来受股市表现不佳影响,偏股基金普遍遭遇销售难题,为吸引投资者目光,今年以来在发或即将发行的偏股基金不少起用明星基金经理,由去年业绩表现突出的明星基金经理挂帅新基金,拉动基金销售。

  在新基金首募连续取得成功的同时,基民和分析人士对明星基金经理管理规模越来越大的情况下,业绩的可持续性与公司旗下基金业绩冰火两重天的现象深表担忧。明星牌屡试不爽

  对于正在招兵买马改善基金经理“一拖多”窘境的华商基金而言,基金业绩也正成为悬在头上的达摩克利斯之剑。

  景顺长城旗下新基金景顺长城品质投资股票型基金今日起开始发行,该基金拟任基金经理为去年股基的冠军得主——景顺长城核心竞争力优选基金经理余广,余广管理的该基金在去年以31.7%的收益率夺得偏股基金冠军,此外,他管理的景顺能源基金长期业绩也十分优异。

  5月16日,上投摩根基金宣布旗下新基金上投摩根成长动力于5月15日成立,首募规模为17.72亿份,创下了今年以来成立的主动管理的偏股方向基金首募规模最高纪录。而事实上,此前这项纪录的保持者也是上投摩根。在上投摩根成长动力之前,于3月6日成立的上投摩根智选30基金以15.77亿份的首募规模创出当时的新高。

  “双保险”不改发行尴尬

  打出明星牌助力新基金发行的不在少数。上投摩根跨春节发行的上投智远30股票型基金拟任基金经理就由上投新兴动力基金经理杜猛担任,上投新兴动力是上投摩根去年表现最为突出的股票基金,全年取得27.73%的收益率,排名股票基金第四名。今年以来上投新兴动力继续表现强劲,截至2月22日,今年来收益率已达13.88%。

  WIND数据显示,今年以来宣告成立的主动管理偏股方向基金(剔除封转开的华夏兴华)共有15只,平均首募规模仅为8.64亿份,上投摩根两只新基金的首募规模均大大高于平均水平。从发行时间来看,平均募集期为25天,而上投摩根成长动力募集时间为26天,略高于平均水平,而上投摩根智选的募集时间则为33天。

  3月19日,华商基金公司发布公告显示,华商价值共享配置混合型发起式证券投资基金于3月18日成立,募集规模为2.66亿份,这一数据使得华商价值共享成为今年以来首发规模最小的非固定收益类基金(QDII除外)。

  华商基金[微博]同样起用绩优基金经理,该基金将于3月8日起发售华商价值共享灵活配置混合型基金,该基金拟任基金经理田明圣,去年他管理的华商领先企业基金以17.28%的收益率夺得混合型基金冠军。

  值得注意的是,上投摩根成长动力发行规模之所以取得如此骄人成绩,或许与其拟任基金经理为杜猛有很大关系。杜猛何许人也?2012 年上投摩根新兴动力以27.73%的涨幅排在289只股票型基金第4位;今年一季度,该基金再度以24.82%的涨幅排在同类337只基金的第1位。而杜猛就是基金经理。凭借上投摩根新兴动力的出色表现,上投摩根基金公司在今年不足半年的时间里连续两次打出了杜猛这张明星牌。

  受益于年初市场反弹与新基发行备案制的实行,今年以来新基金发行市场热火朝天。WIND数据显示,2013年以来已成立权益类产品17只(QDII除外),平均首募规模为13.8亿份,平均认购天数为20天。在华商价值共享成立之前,首募规模最小的权益类产品为泰信现代服务业,首募规模为3.58亿份。

  而广发基金[微博]春节前发行的广发新经济股票型基金的基金经理由刘明月担任,刘明月管理的广发聚瑞基金去年表现突出,该基金三年期业绩也在同类基金中排名前列。

  2012年基金业绩刚刚尘埃落定,上投摩根即于1月28日开始发售上投摩根智选30;而从证监会公布的基金募集申请进度表来看,在2月6日,上投摩根基金就申报了上投摩根成长动力。今年以来仅两家公司发行了2只主动管理的偏股方向基金,上投摩根即是其中之一,而更引人关注的是,这两只新基金均由杜猛管理。这使得杜猛迅速从“一对一”管理转眼变成“一拖三”的基金经理。

  事实上,华商价值共享在发行之初,华商基金已为其发行加上了“双保险”。第一重保险即是,华商价值共享作为发起式基金,华商基金的基金经理、高管、公司股东共同出资3000万元作为其发起资金,这使得华商价值共享成为目前市场上已成立的发起式基金中发起资金最多的一只,表明与投资人风险共担的态度。然而,即便有发起方的资金保驾护航,但似乎仍然难以助力新基发行。

  “一拖三”引担忧

  第二重保险是,华商基金同时打出了明星基金经理这张牌。华商价值共享的拟任基金经理为田明圣,而田明圣所管理的华商领先企业在2012年以17.28%的涨幅跑赢同类基金的平均涨幅3.34%,夺得混合型基金的冠军。

  尽管上投摩根两只新基首募规模充分体现了明星效应,却惹来了基民和业内人士的担忧。

  然而,无论是发起式利益捆绑也好,还是明星基金经理牌也好,最终却落得发行规模为目前最小的尴尬。

  有基民表示:“请适当给杜先生减轻压力吧,慎用明星效应,一个人管理三只基金是很累的。”有基民也发表了同样的担忧:“上投摩根基金,杜猛一拖三,搞得好吗?”

二只是新资金财产连日来发行,上投新兴重力是上投摩尔根二零一八年表现最佳卓绝的股票(stock)资产。  华商的明星效应失灵

  业内分析人士也对这种明星效应的可持续性表示出一定的怀疑。某基金研究中心评论道:“杜猛从业不足2年,年度排名就这么辉煌,应该给他更长时间的一个观察期。上投摩根新兴动力仓位持续较高、偏好成长股,这些都为其高收益加分,但这些因素后市是否会加负分?”

  打明星基金经理牌这一招在新基发行备案制的今天并不鲜见,但奇怪的是,为何同为打明星牌,效果却大相径庭呢?

  资料显示,杜猛自2002年起历任天同证券、中原证券等券商研究员,2007年加入上投摩根任行业研究员、基金经理助理,2011年7月起担任上投摩根新兴动力基金经理,其间只管理过一只基金。

  就在华商价值共享成立的次日即3月19日,由余广拟任基金经理的景顺长城品质投资基金成立,余广管理的景顺长城核心竞争力在2012年以31.79%的收益率夺得股票型基金冠军,而景顺长城品质投资首募规模为15.1亿份,超过同类平均首募规模。

  一位不愿透露姓名的分析师在接受记者采访时也表达了自己的忧虑:“从目前的情况来看,上投新兴动力的基金经理杜猛选股能力较强,偏向成长股。在去年业绩表现好的同时,公司连续打明星牌,营销意图显而易见。杜猛为研究员出身,主做新兴产业,而今年以来新兴产业的表现有目共睹。一定程度上可以说是时势造英雄。其业绩的可持续性还有待市场验证。”

  无独有偶,在此之前的3月6日成立的上投摩根智选30的基金经理杜猛,也正是获得2012年股票类基金业绩排名第4位的上投新兴动力的基金经理,而上投摩根智选30同样取得了15.77亿份的首募规模。

  规模膨胀考验业绩

  为何几乎都是在同一时间段发行,都是以2012年的明星基金经理作为新基金管理人,却有如此不同的发行效果?《金融投资报》记者多次联系华商基金公司,不过截止发稿为止,公司仍未给出任何解释。

  以往一些牛基的表现证明,基民和分析人士的担忧并非空穴来风。

  一位接受《金融投资报》记者采访的业内人士表示:“目前基金公司在发行新基的时候,安排资深基金经理或前一年取得好成绩的基金经理来担任,肯定有出于营销因素的考虑。新基发行能否取得好成绩,则一定跟公司的销售渠道有关,其次才是与公司的投研能力和基金经理的投资能力有关。不过,如果与泰信公司的现代服务业相比,华商价值的规模仍然较小,很可能与华商的宣传力度和销售渠道有关。”“目前华商基金向中型基金公司迈进的脚步非常快,但整体的投研能力还比较弱,加上此前华商基金的偏股资深基金经理孙建波和偏债资深基金经理毛水荣的离职,对公司的投研能力削弱不少。而田明圣此前也可以说是默默无闻,只是去年的表现比较出色,而这又与其在去年选中了不少牛股有关。他是不是一个选股型的基金经理不是通过一年的表现就可以断定的,我们对此持观望态度。”该业内人士分析道。

  2008年泰达宏利成长夺得股票型基金冠军,基金经理王勇一战成名。次年该基金业绩即垫底。2010年,孙建波管理的华商盛世成长全行业业绩排名第一,华商基金[微博]公司趁热打铁发行华商策略精选,由孙建波管理。然而2011年华商盛世成长和华商策略精选双双垫底。

  忙于招兵买马或显窘境

  上述分析师指出:“一些基金经理往往一战成名,并迎来资金的大笔申购,但业绩迅速下滑的例子不少;另外,一些基金经理因为荣誉和光环,往往难以坚持自己的投资风格。”

  一面是投研人才的相继离开,一面又是新基金的加速发行,华商基金旗下的人手不足问题似乎已显露无疑。

  去年末,上投摩根新兴动力规模为6.09亿份,今年一季度末即增长3倍至18.98亿份,再加上今年新发的两只基金,杜猛管理的基金份额已经扩张8.6倍,达到52.47亿份。在规模快速膨胀的情况下,上投摩根新兴动力的业绩还能否继续领先,新发的两只基金又能否演绎辉煌,目前这些都还需要时间来给出答案。

  公开资料显示,华商基金旗下目前共有基金14只,共有基金经理8人。除田明圣“一拖四”以外,刘宏也同时掌管华商盛世成长、华商产业升级、华商价值精选三只股票型基金,梁永强则同时管理华商动态阿尔法、华商主题精选股票两只基金。

  此外,上投摩根基金公司旗下基金业绩的冰火两重天让人难言安心。在上投摩根新兴动力勇夺股票型基金冠军的同时,旗下数只基金则排名垫底。WIND数据显示,截止5月15日,上投摩根中国优势今年以来的跌幅达9.76%,趴在混合型基金最后一位;上投摩根阿尔法今年以来的业绩涨幅仅为2.31%,排在337只股票型基金第294位。

  在新基发行方面,除华商价值共享刚刚宣告成立外,华商大盘量化也正在发售之中。

  另外,以后是否会出现另一种情形也是大家普遍担心的,即发行时宣称由明星基金经理来管理,但成立不久就增聘基金经理来实际操作。兴业全球基金旗下基金兴全商业模式精选于2012年底发行,当时宣称拟任基金经理为董承非,而宣告成立当日公司即增聘基金经理,并且成立以来董承非一直在国外学习。截止5月15日,兴全商业模式优选今年以来下跌3.55%,排在股票型基金倒数第9位。遇上这样的情况,投资者能否告基金公司虚假宣称或欺诈呢?

  另一方面,记者在华商基金公司网站上看到,华商基金近日贴出了人才招聘公告,正在大规模招兵买马,招募的职位包括量化研究员、股票基金经理、指数基金经理、固定收益基金经理、行业研究员、量化研究员、宏观策略研究员、渠道经理等。

  结合华商基金经理“一拖多”的现实与大范围的人才招聘公告来看,华商基金投研人员捉襟见肘的窘境似乎已难以掩饰。

  一位不愿透露姓名的分析师在接受记者采访时表示:“不少取得当年冠亚军的基金经理多是‘黑马’,他们很可能并不能长期保持优异的业绩表现。基金公司安排明星基金经理管理新基金,一方面基金公司纯粹是为了新基金发行造噱头,为新基金发行助威;另一方面,人才的严重缺失也是其中的重要原因之一。”

  而对于基金管理的“一拖多”现象,最让人担忧的莫过于基金业绩如何持续。以田明圣为例,在接管华商价值共享之前,他已是“一拖三”的基金经理:2010年7月起担任华商领先企业基金经理,2012年9月起开始管理华商中证500指数分级基金,2013年2月1日又接替曾经的“华商三剑客”之一孙建波掌管华商策略精选。加上新成立的华商价值共享,田明圣已管理4只基金。尽管华商领先企业在2012年夺得混合型的冠军,但2011年该基金又以33.4%的跌幅名列154只同类基金的第151位,为当年亏损最大的基金之一,其业绩表现如“过山车”一般,着实也让人难言放心。这样的明星基金经理,光环似乎也暗淡了一些,这也让人多少能够理解,同样是打明星牌,为何最终会有那么大的差距。

 

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