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  期货公司更换集团章程的基本点条目,  

文章作者:财经基金 上传时间:2019-09-19

  金证券记者 胡春春

  证券公司变更公司章程的重要条款;

  券商其实具备开展基金托管业务的优势,可以为多样化基金产品提供交易通道,擅长资本市场研究,还可提供投资咨询服务。

  “银行抢发券商资管大集合产品,逼得我们不得不将新产品的发行时间延后。”昨日一早,北京一家公募基金人士向记者大倒苦水。

  设立、收购、撤销分支机构,包括分公司和营业部;

  理财周报记者 谭楚丹/深圳报道

  《金证券》记者获悉,上个月证监会向各地证监局发文,要求自6月1日起,券商停发、银行停售大集合产品。由于银行早在年初就与券商签订了代销大集合产品数量的合约,所以在6月1日大限到来之前,近期银行拼命推荐大集合产品,试图尽早销售完毕。

  变更注册资本;

  今年5月15日,中国证监会[betway必威登录平台,微博]发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》,其中谈道,“鼓励符合条件的证券公司申请公募基金管理牌照和托管业务牌照。”

  银行这一举动直接影响了公募基金新产品的发售计划。

  变更持有5%以上股权的股东、实际控制人;

  而在去年6月1日,公募基金管理牌照已向证券公司招手。新《基金法》的实施拉开证券公司资产管理大公募时代的序幕;资管大集合理财产品告别市场,取而代之的是券商公募基金产品。

  给大集合产品让道

  变更经纪、证券承销、自营和资产管理等六项业务范围

  一年后的今天,涉水公募领地的券商仍然寥寥无几。

  “我们合作最好的一家银行,今年年初就和券商签订了12只大集合产品的销售协议,原本这12只产品的销售节奏是按照全年时间点来安排的,但现在只剩下两个月的时间,所以最近一段时间银行把所有精力都放在了大集合产品的销售上。”北京一家公募基金人士对《金证券》说。

  作为行政审批制度改革的一部分,证监会机构部将从3月1日起授权各地证监局审核证券公司部分行政许可事项。此外,机构部还在考虑取消包括设立集合资产管理计划在内的一些审批事项。这意味着证券公司的集合理财产品将可以不再向监管部门报批,完全根据市场需要自行确定发行节奏。

  东证资管走在前头

  据了解,今年3月份,证监会向各地证监局发文,对新基金法实施后券商资管大集合的设立、存续、公募化等问题作出明确规定,要求6月1日以后,证券公司不再发起设立投资者超过200人的新集合资产管理计划。符合条件的证券公司,可以按照《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》,申请公募基金管理业务资格。

  一家大型证券公司资产管理总部总经理昨天对《第一财经日报》记者表示,他在今年年初已经获悉机构部将对部分审批事项做出调整,但没有料到集合理财的审批有可能会取消。“这肯定会加快券商理财产品的发行速度,对我们是重大利好。”这位人士说。

  券商打进公募基金领域进展缓慢,各家券商进程大为不同。

  证监会的规定打乱了银行代售理财产品的节奏。

  改革目的:提高市场效率

  东方证券资产管理公司(以下简称“东证资管”)在去年8月获批公募资格,成为首家摘得公募基金管理牌照的券商,其动作迅速,在2013年12月30日首次发行公募产品——东方红新动力混合基金,据Wind统计,该产品发行规模为11.45亿份,今年一季度净值增长率为-2.4%。

  前述北京公募基金人士表示,公司原本计划本月推出一款新的产品,但由于银行方面将主要精力放在了大集合的销售上,所以只能推迟发行。“一家银行整体销售力量就那么多,每个月能够消化的理财产品就那么多,所以我们只能等。”

  证监会有关负责人昨天在新闻通气会上表示,此次调整证券机构行政许可工作机制,是根据证券公司当前规范发展的行业实际,主动提出的改革措施。

  第二只公募产品为东方红产业升级灵活配置混合型基金,该产品于5月8日至5月30日发行。

  叫停原因是太混乱 

  调整的目的一是在于进一步减少或者简化行政审批,为证券公司的规范发展创造适度的监管环境。二是进一步发挥派出机构的一线监管职能,提高监管工作效率和市场运行效率。此外,改革还有利于厘清行政许可、日常监管和市场制约的边界,寻求市场机制与行政监管的平衡点,实现行政监管行业自律和公司自我约束的良性互动。

  相较东证资管,去年12月获批公募基金管理资格的华融证券、今年3月获批的山西证券至今未发任何公募产品。

  据了解,券商资管产品中主要分为大集合和小集合,大集合产品的起步投资额为5万元,小集合产品的起步为100万元。上海一家股份制银行私人银行部负责人告诉记者,目前券商大集合产品相当混乱,且对于小额投资者而言风险较高,这是监管部门叫停的主要原因。

  证券公司规范治理已经结束三年时间,目前证券公司合规意识普遍提高,财务状况明显改善,风险监控机制不断完善,证券行业的状况发生了实质性变化。监管部门的行政审批政策也趋于公开透明,标准统一,并且每周公开审核进程,派出机构也逐步建立了相关审核制度和流程,充实了审核人员储备。这些都为简化行政审批提供了条件。

  而申请队列中,证监会资料显示,目前仅中银国际证券进入审批程序,其在今年4月25日提交申请材料,通知补正日为5月4日。据了解,该券商早在去年已递交申请,证监会今年上半年已对其进行现场核查。

  《金证券》记者从这名负责人口中获悉,今年以来,银行方面卖得最多的还是自己的理财产品,此前作为渠道代销的产品中,信托产品数量下滑最为厉害。“一是监管部门对银行代销信托产品的要求收紧,二是银行自己对信托产品风控的把握从严,加上一季度以来宏观经济起色并不明显,信托本身发行的数量就在下滑。”这名负责人介绍。          

  上述证监会负责人表示,今后对于市场机制能够有效调节制约,证券公司能够自主负责,不存在系统性风险的事项,拟在履行法定程序后取消审批,改为事前告知性备案管理。二是对审核条件明确、要点清晰、标准统一的常规审核事项,依法授权派出机构审核。

  根据新《基金法》,券商申请公募基金管理业务资格需采用两种结构,即成立资管子公司申请,或设立公司一级部门。

  中国信托业协会数据显示,一季度以来银信合作“单一资金信托”的比例一直在下降。而根据用益信托工作室的统计,4月份信托产品共发行255只,总计发行金额为310.3亿元,平均年收益率为8.92%;对比之下,3月份相关信托产品共发行352只,总计发行金额为471.98亿元,平均年收益率为9.15%。

  不过,如果是涉及证券公司关闭、创新业务以及跨部门协调等政策性较强的事项,仍由证监会机构部审核。

  “申请公募基金牌照不是易事,仅是架构、业务隔离、风险控制等问题上有太多的工作要准备。”深圳一家小券商资管人士告诉理财周报记者。

  不过,上述负责人认为,根据从业多年的经验判断,这一情况只是暂时的,“下半年整体情况会好很多。”

  此次向分布在各地的36个证监局授权的审批事项包括五项内容:证券公司变更公司章程的重要条款;设立、收购、撤销分支机构,包括分公司和营业部;变更注册资本;变更持有5%以上股权的股东、实际控制人;变更经纪、证券承销、自营和资产管理等六项业务范围。不过,涉及上市证券公司的注册资本和股权变动不在此列。

  在业内人士看来,设立资管子公司运营成本更大,需要组建新的产品研发、市场、风控、合规、清算等部门,优势是更为独立;一级部门形式则不用重建团队,可协同母公司资源。

  另外,证监会机构部还正在考虑取消三项审批事项,包括:变更公司形式;变更注册资本的部分审批,主要是不涉及证券公司股东、实际控制人资格的增资事项;设立集合资产管理计划。

  而在上述公司中,华融证券、山西证券、中银国际均采用设立一级部门方式;东证资管是东方证券全资子公司,设立资管子公司以申请公募牌照成为不少券商的选择。

  利好券商:资管业务提速在即

  从证券业协会信息来看,此前已设立资产管理子公司的券商还有光大证券、国泰君安、海通证券、浙商证券;今年获批设立的有齐鲁证券、广发证券等。

  截至目前,全部存续的券商集合理财产品的净值约为1100亿元,涉及200只产品。此外,据申银万国客户资产管理总部总经理单蔚良上周末在一个论坛上透露,券商管理的定向型理财产品还有1700亿元左右。在证监会机构部最新的政策出台之前,需要审批的是集合理财产品,而这种业务已经长期处在公募基金与阳光私募基金的夹缝之中。

  而据证监会最新行政许可证事项公示,长江证券、华西证券、招商证券[微博]、华泰证券的资产管理子公司还在审批当中。

  公募基金的规模目前在2.6万亿左右,由于门槛最低,且受到银行渠道的强有力支持,公募基金无疑是国内理财市场的绝对主力。后起之秀阳光私募则在2010年首次突破千亿规模,业内人士估计其实际规模在1500亿元左右,这显然已经超过了券商的集合理财产品。

  据知情人士透露,招商证券资管部在去年曾以公司一级部门名义申请,材料被深圳证监局打回;后来在去年9月公司公告称股东大会通过设立资管子公司议案。

  去年,证监会基金部对基金的发行审批渠道进行了拓宽,一家基金公司可以同时报批多个不同类型的基金产品,从而提高了发行审批效率。阳光私募信托只需要向银监会报备,但其发展一定程度上受到有限的信托证券账号的制约。这种情况有望在《基金法》修订后得到改善。

  但一年下来,仅3家券商获批,且仅有两个公募产品推出。

  事实上,券商集合理财产品的审批速度已经有所提高。据媒体统计,自去年四季度以来,该类产品的审批平均只需25个工作日。

  对此,北京一名资管人士向理财周报记者解释,之前的“大集合”理财产品都被叫停,凡是要发行“大集合”产品,必须拿到相关公募业务资格。“大集合发了不赚钱,没有人愿意发大集合,这个业务对券商来讲,积极性很低。申请公募基金业务资格成为不太重要的事情”。

  不过,一位券商资产管理部门负责人对记者表示,在审批制度下,产品报批的周期并不稳定,特殊情况下也有超过2个月的情况。这在风格转变迅速的A股市场,意味着券商很难抓住销售和投资的时间窗口。

  在没有公募牌照的情况下,券商资管业务的开展只能局限在小集合理财产品与定向资管计划。

  上述人士希望有关取消集合理财产品审批的政策能尽快推出。但他也提醒记者说,如果涉及一些创新产品,可能还是要与监管部门充分沟通。

  据证券业协会统计数据显示,2013年国内证券公司资管业务收入占整体收入比重为4.41%,而融资融券业务利息收入占比达11.59%。

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  资管,一向与经纪和投行并称为券商传统收入的“三驾马车”,收入贡献远不及创新业务。

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  • 私募基金2009

  华东一家中型券商资管人士表示,是否申请公募基金管理牌照,需看券商资管的发展方向。“目前能体现主动管理能力的仅仅是‘小集合’,如果券商资管定位为主动管理型或综合型,必然要申请公募基金牌照,仅靠‘小集合’和‘定向计划’是做不大资管规模的。”

  对于原本竞争激烈的公募基金行业,其信心满满,“在2012年前券商还不能做融资类业务时,其实当时每家证券公司的资管都是主动管理型,公募类产品应该是券商最擅长的业务。”

  在其看来,公募牌照红利很小,各类主体均能申请,公募基金行业竞争势必更加激烈。从长期来看,今年下半年或明年将出现一大批获得公募基金资格的券商。

  招商与海通首发公募托管

  除了直接成为公募基金“管理人”外,证券公司同时抢夺基金“托管人”的市场。

  公募托管行业是券商尚未涉足的富矿区,据Wind统计,截至5月15日,公募基金资产净值合计3.41万亿,按年托管费率千分之一推算,公募基金的托管机构可获得34亿元。

  历史上,券商因挪用保证金曾被监管层综合治理,其中被剥夺托管资格;后来公募基金的托管一直被限定在20家商业银行中。

  据Wind资料统计,截至5月15日,共2110基金中有1708只基金托管在工、农、中、建、交五大行,占比达80.95%。

  证监会最新披露的基金募集申请核准进度公示表显示,海通证券担任国联安通盈混合型基金托管人;招商证券担任富国中证移动互联网指数分级基金,以及建信中小盘先锋股票型基金的托管人。

  这是10年后,2家证券公司首次现身在公募基金产品托管人。

  据悉,国信证券、招商证券、海通证券均已获得公募托管资格;有消息传出国泰君安也在申请托管资格中。

  然而,相较于银行优势,业内人士对券商杀入“托管”市场并不看好。托管的选择往往与基金销售量挂钩,银行具有庞大客户体量和销售能力,代销渠道更加通畅。

  谈及选择证券公司的原因,国联安表示,海通证券拥有完善的业务平台、遍布全国的营销网络和雄厚的客户基础,以及一直以来双方良好的合作关系,所以选择其作为国联安通盈的托管人。“未来会继续考虑由证券公司担任基金托管人”。

  上海一名行业人士分析指出,富国的这款产品是分级股票基金,带有交易工具属性,由券商托管,会有一定优势。

  而一名接近上述3款产品的基金人士坦率表示,券商托管费率比银行更具有优势。

  有业内人士担忧,券商作为新进入的托管人,为了争夺市场会把托管费压低,进而引发价格战。

  不过,华南一大型券商人士表示,如果托管费率太低,势必影响托管职责的履行以及相关服务,不利于行业的持续发展。

  在其看来,券商其实具备开展基金托管业务的优势。券商可以为多样化基金产品提供交易通道,如两融、期权等产品;券商擅长资本市场研究,投研实力较强,还可提供投资咨询服务。

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